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贵州茅台股票_莫水宏观经济

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发表于 2021-3-29 08:27:44 | 显示全部楼层 |阅读模式

文章来源:莫水宏观经济
原标题:跌跌不休上热搜,茅台后市如何走?漫漫长熊还是企稳回牛?

跌跌不休,茅台天天上热搜,“跌妈不认”,白酒行业萎靡不振。一边是茅台股票向下震荡,另一边是飞天价格扶摇直上,一边是资本市场估值过高,另一边是拆箱加量依旧紧俏。一家公司,在资本市场和实体市场妥妥走出了两条交叉线。作为A股风向标,“首席白马”的茅台股票之后的走势如何?万人空巷抢茅台的飞天市场又将怎样发展?茅台的股票还可以买吗?茅台酒会一直供不应求吗?

一、漫漫长熊还是企稳回牛?茅台未来将如何发展?

步入技术性熊市,茅台会一蹶不振吗?

按照定义分析,即股价从近期高点下跌超过20%以上,那么技术性熊市就算成立,对于贵州茅台而言,其已经从节前2600的高位跌至2060左右,跌幅达到20%,已经可以算作步入技术性熊市。但陷入技术性熊市,就一定意味着茅台要从此一蹶不振了吗?

对于茅台而言,并非如此。进入技术性熊市,未必就代表将陷入持续的下行轨道。对于缺乏核心竞争力和增长势能的一般上市公司而言,触及了技术性熊市,是有较大可能会步入漫漫熊途。而对于具备核心竞争力,在市场上具备优质性、稀缺性和远期稳定增长态势的公司而言,技术性熊市是可以在短期内逐步企稳,并回升理性轨道的。

首先,中国白酒文化源远流长,茅台很难像以往的天价普洱、82年拉菲那样热度一过即消逝,作为中国白酒顶流和世界三大蒸馏酒之一的茅台,其市场关注度和消费需求都将持续存在。其次,茅台的基本面稳固向好,未来总体产销两旺,量价齐升,两位数的利润增长率是基本预期。

茅台未来的走势如何发展?

对于茅台而言,技术性熊市更多的层面是短期的估值回调,也是对市场过高、过热预期的修复和回正。不可否认的是,茅台当前的确存在估值过高的情况,百分之十几的利润增速也的确难以支撑60到70倍的市盈率,过高的估值是一切优质公司的负面因素,顺周期的价值回调有助于茅台更为健康和稳妥的发展。

短期来看,市场承压仍在,机构调仓也尚未完成,此轮茅台估值的修复和下行轨道还将持续一段时间,预计在1700-1800左右能够触底企稳,届时布局机会将逐步显现。

中长期来看,茅台公司的基本面向好,成长性和确定性长期存在,待估值恢复理性区间并逐渐企稳后,还会受到国际和国内中长线资金的青睐,短期修复的茅台将回到长牛的行情中来。当然,这仅仅是对于茅台而言,此轮白酒大板块经过大幅上升后的剧烈调整,未来市场分化现象将更加严重,高端白酒的跑道优势更加明显,中低端白酒就难续长牛行情了。

二、实体市场的飞天茅台未来走势如何?“巨大的泡沫”会破灭吗?

2020到2021年,飞天茅台又经历了一轮战火的洗礼,从最初的放量加供,到直营和电商渠道的普及和拓展,再到近期的拆箱令,市场的紧缺程度不仅没有出现任何的缓解,反而是在春节这一白酒消费高峰过后,本该回落的市场价格又迎来了一波上涨。坊间有一种说法认为,茅台酒喝得少,囤得多,喝茅台的人不买,买茅台的人不喝,社会上积蓄了大量的存量,未来有一天,如果大量茅台抛出市场,那么一定会导致价格暴跌,泡沫破裂,最终上演“茅价如葱”的局面。

茅台是否存在“泡沫”?“泡沫”会破裂吗?

的确,表面来看,上面这种情况的确存在一定逻辑。但是,拨云见雾,大家会发现,实际上,茅台在短期、中期,甚至是长期,都会保持持续供不应求的状态。一方面,地域属性、严苛的生产工艺和产量基本达峰决定了茅台在根本层面的稀缺性和紧俏性。根据茅台12987的工艺,一瓶茅台的产出,从制曲、发酵到蒸馏、存放,再到最后勾兑灌装出厂,至少需要5年的时间,这已经在时间层面严重限制了茅台提高产能的水平。我们再来看看茅台的产量,2020年,茅台使了把大劲将产量增加到5万吨,按照每吨可以灌装2140瓶来计算,5万吨约等于1.06亿瓶茅台,也就是全年全国14个人抢1瓶茅台,这还是在不算出口的情况下,更何况现在几乎是全民、全平台、全天候抢茅台,各类撸茅党层出不穷,实际抢购比例远远超过14比1,紧缺程度可想而知。

另一方面,茅台酒现在已经基本具备了“全球属性”,不难看出,现在不仅仅是国内撸茅,国人爱喝茅台,连国际友人也在抢购茅台。随着全球海外华人的不断增长,茅台的海外消费量逐年增长,近几年来,茅台越来越多的走上了外国主体民族的餐桌,国际市场对于茅台文化和白酒本身的认可也越来越广泛。

因此,我们可以认为,即便存世量“巨大”,这一“巨大”的量级也无法满足日益增长的消费需求,何况白酒还有“年份”这一概念,随着年份的增加,其本身的稀缺性和价值性又会进一步上升,不同的年份酒会有不同的细分市场,所以,在可预见的未来,茅台酒出现大量泡沫,并出现泡沫破裂价格崩盘的可能性非常非常小。

茅台酒值得收藏吗?

毫无疑问,当然值得收藏,借助各大平台的广告语:买到就是赚到。当然,茅台酒不是所有酒都值得收藏,迎宾、茅台镇、王子等周边系列的收藏价值不大。茅台的核心资产仍然是飞天、五星以及紧密围绕飞天五星的贵州茅台生肖酒、“走进系列”、“中信金陵”、“颜色系列”等等一系列定制酒,这些核心资产才具备长期收藏的价值。未来的升值空间能否多大不好预测,但长期跑赢通胀绝对是大概率事件。

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